Análisis de flujo de caja y valoración de proyectos de innovación.

Hoy Ángel Fernández Castro ha venido a hablarnos de las características de los proyectos de I+D+i, además de los métodos de valoración para la etapa de mercado y métodos de valoración para la etapa de i+D.

Comenzó por una introducción en la que trató el tema sobre las causas para valorar proyectos de I+D+i. Ya que estos proyectos suponen mucho riesgo y la necesidad de muchos colaboradores, socios, bancos, capital riesgo

Transferencia De La Titularidad

También sobre el proceso de la transferencia de la titularidad de los resultados o del derecho a su explotación (licencia).

De ahí que las empresas centradas en la investigación científica y desarrollo tecnológico sueñan con generar ingresos a través de la obtención, protección y transferencia de innovaciones.

De este modo, el titular (licenciador) puede ofrecer el derecho de explotación o royalties (porcentaje de venta) al licenciatario.

Características De Los Proyectos I+D+I

Posteriormente, se centró en las características de los proyectos I+D+i.Ya que los métodos tradicionales de valoración conviene adaptarlos a las características de los proyectos de I+D+i.

Etapas:

  • Fase I+D: idea, desarrollo, prueba y confirmación. No se recomienda el uso de métodos tradicionales.
  • Fase comercial de producto: lanzamiento, mercado, madurez y declive. En este caso son útiles los métodos tradicionales pero con matrices.

Ángel Fdez. Castro nos ha mostrado ejemplos, como el lanzamiento de los medicamentos, cuyo proceso de i+D puede llegar a durar 12 años.

Evolución Del Riesgo

Además, nos mostró la evolución del riesgo:

Suele haber un nivel de riesgo decreciente. A medida que avanza el proyecto se van superando algunos riesgos, pero hay la posibilidad de que no se superen y se provoque el cierre o el abandono del proyecto.

También existe el ritmo de mitigación del riesgo que depende de las características de cada proyecto. En algunos proyectos los riesgos suelen estar al principio y en otros en las fases posteriores al desarrollo.

A continuación, explicó la fase de ciclo de vida determina la aplicabilidad de los métodos de valoración:

  • En la fase de I+D+i del proyecto: los métodos tradicionales presentan limitaciones, por eso nos recomendó el VAN, los árboles de decisión y opciones reales.
  • En la fase de mercado se pueden aplicar los métodos tradicionales de flujos o múltiplos. Además, existe la valoración hacia atrás, ya que el valor de la primera depende de la segunda, por eso se empieza por el final.

Métodos De Valoración Para La Etapa De Mercado.

Antes de comenzar con la parte práctica, terminó la parte teórica con los Métodos de valoración para la etapa de mercado aplicados al I+D+i.

Múltiplos

Usa los precios de mercado observados en transacciones previas para calcular valores. Pero presenta limitaciones como que siempre asume que el mercado es eficiente y que siempre hay que encontrar operaciones realmente comparables.

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